Выборные страсти основательно тряхнули рынки – ибо прежняя мечта о стабилизации в Европе приказала долго жить. Проблемы в Европе ширятся и безотносительно последних выборов. Небезынтересные процессы развиваются сейчас и в США – как выяснилось, гнев властей на банки за скверно оформленную ипотеку был не напрасен: условием "прощения" стало настояние начать смягчать бремя должников Обострение кризиса породило ожидаемый эффект на форексе – доллар подрос к евро. Ведущие индексы ожидаемо припадали на скверных новостях. Из американских отчётов отметим Walt Disney, который радовал своими числами. Близится IPO Facebook – и ведущие фонды собрались сразу после первичного размещения избавиться от крупных пакетов акций социальной сети, поскольку не верят в её перспективы; всё бы ничего, но среди них Goldman Sachs, который будет андеррайтером IPO

ЕЦБ и Банк Чехии оставили проценты на месте. Углубление евро-кризиса вызвало всплеск интереса к баксу. Ведущие индексы толкли воду в ступе – кроме Доу-Джонса, который пробил апрельский пик и очутился на уровнях конца 2007 года. Природный газ в США вырос с низов на 20% - но быстро отыграл половину этой прибавки. Как и ожидалось, ВВП Испании в январе-марте упал. В Италии безработица достигла 9.8%, в Испании – 24.1%; еврозона повторила антирекорды февраля и апреля 1997 года (10.9%) – а ведь по Греции данные есть только за январь (21.7%), и с тех пор они, конечно, стали хуже. Согласно Банку России, на 1 апреля денежная масса М0 показывала годовой рост в 16.0%

Прошло очередное заседание ФРС США. Изменений минимум: констатация улучшений на рынке труда стала более вялой и менее убедительной На прошлой неделе форекс превзошёл даже прежнюю свою вялость – несмотря на обилие разных событий (включая заседание ФРС) курсы дёргались совсем уж неохотно. Корпоративные отчёты продолжают выходить – тенденция очевидна: результаты всё хуже. В потребительском секторе спокойно выступили Altria и PepsiCo, Merck не дотянул до ожиданий выручки, а Starbucks и Procter & Gamble провалились. Промышленным конгломератам сложно: Boeing порадовал резким взлётом прибыли и продаж (на 58% и 30% соответственно) – но прогноз на год разочаровал; неплох отчёт 3M. В Японии активность всех секторов экономики снизилась.

Политики на минувшей неделе было немного. В Европе всё по-прежнему – как обычно в последнее время, в центре опасений Испания. Валютные рынки продолжают стоять на месте. Ведущие индексы дёргались вверх-вниз – но в целом были настроены умеренно позитивно. Прибыль Bank of America рухнула более чем втрое, а выручка – на 17%. Рынок негативно воспринял отчёты таких техно-монстров, как IBM и Intel. В порядке интернетчики: основные показатели Yahoo и особенно eBay уверенно выросли, что и отразилось на рыночных котировках. Куда печальнее дела коммуникационного сектора: но если Verizon хоть прилично выглядит, то у Nokia всё совсем скверно – убыток в миллиард евро и провал чистой выручки на 29%. В целом промышленные металлы стабилизировались вблизи недавно достигнутых низов; драгоценные металлы вообще почти встали – кроме палладия, который вёл себя довольно-таки оптимистично. Зерно продолжало дешеветь – кроме риса, которому падать больше неохота. Продолжают держаться у верхов бобовые, корма и растительное масло – даже откаты вниз тут минимальны. В последнюю неделю стабилизировалась говядина – но цены на свинину полетели вниз; да и молоко выглядит весьма слабо.

Банки России, Кореи, Индонезии и Японии оставили ставки на прежних уровнях; последний также не изменил размер программы выкупа активов. В Европе эйфория от эмиссионной деятельности ЕЦБ активно испаряется – картина возвращается к прежнему виду. Аукционы по размещению гособлигаций Италии прошли скверно – доходности заметно выросли против прошлого мероприятия. Основные курсы всю неделю двигались весьма лениво. Ведущие биржи в начале недели просели на возобновившихся евро-страхах – но затем отыгрались. Стартовал сезон отчётов за январь-март. Всю неделю СМИ наполняли страсти по нефти. Иран обиделся на санкции ЕС и сам стал прекращать поставки в регион. Промышленные и драгоценные металлы стояли на месте – кроме упавшей меди и отросшего золота. Зерновые слегка припали (кроме риса), но бобовые, растительное масло и корма по-прежнему стоят у пиков; цены на мясо, молоко, хлопок и древесину стабилизировались; какао и кофе выглядят очень слабо, а фрукты снова резко подешевели.

ЕЦБ, Банк Англии и Резервный банк Австралии не изменили параметры монетарных политик. Власти стран БРИКС в очередной раз пообещали обходить доллар во взаиморасчётах, довольствуясь своими валютами – это всё неплохо, но пока только на словах. Чаяния скорого запуска новой программы количественного смягчения в США не оправдались. Нефть немного припала. Промышленные металлы тоже немного припали – а драгоценные завалились: золото вплотную подошло к отметке 1600 долларов за унцию. Зерно и сахар стояли на месте; бобы, корма и растительное масло продолжали дорожать, а молоко, мясо, фрукты, кофе и какао – дешеветь; хлопок колеблется в прежнем диапазоне цен. Китайские индексы деловой активности в марте повергли публику в раздумье. В Британии промышленное производство в феврале не смогло отыграть даже январского падения. В Германии производство в феврале упало на 1.3% в месяц. В Бразилии в феврале промышленное производство осталось в минусе в годовой динамике.

Основные курсы по-прежнему стоят на месте. Ведущие биржи радовались посулам Бенни-вертолётчика всего сутки. Дорогой бензин очень не нравится американцам. Природный газ в США показал новый 65-летний минимум реальных (с учётом инфляции) цен. Промышленные и драгоценные металлы дёргались вверх-вниз – кроме никеля, просевшего к зимним низам. Продолжают поступать сигналы быстрого замедления экономики КНР: так, в январе-феврале прибыли промышленных компаний оказались на 5.2% ниже прошлогодних – это первое снижение с 2009 года; причём частный сектор бодр и весел, а вот государственный рухнул – иначе говоря, инвестиционное стимулирование, которым увлеклось начальство в кризис, показало свою неэффективность даже в среднесрочном плане, не говоря уже о долгосрочном. ВВП Британии пересмотрели вниз. Финальная оценка ВВП США подтвердила предварительную: +0.7% в квартал и +1.7% в год – но если устранить махинации с дефлятором, то будет 0.0% и –1.0% соответственно, а на душу населения – и вовсе –0.1% и –1.8%. Реальный внутренний частный спрос тоже упал. во Франции безработица достигла 12-летнего пика. В Германии внезапно упали розничные продажи – зато во Франции в феврале расходы потребителей подскочили на 3.0% в месяц из-за холодной погоды.

Политика так или иначе привязана к выборам. В Европе эйфория потихоньку сходит на нет, но изобилие свеженапечатанных ЕЦБ евриков делает деньги доступными, снижая процент по всему рынку – поэтому аукционы по размещению облигаций Греции, Испании и Португалии прошли успешно. Валютные рынки по-прежнему не выказывают никакой склонности к резким движениям – только йена заметно выросла, в остальном всё вяло. Рубль чуть припал – но и тут динамика едва заметная. На ведущих биржах оптимизма слегка поубавилось – и только: заметных коррекций не наблюдается нигде – разве что биржа Шанхая по-прежнему отстаёт от других, и Мадридская тоже колеблется у кризисных низов. Товарные рынки слабели почти синхронно – поняв, что халява от ФРС откладывается, а состояние мировой экономики не так весело, как казалось (особенно это касается Китая). Впрочем, нефть держится высоко на иранских страхах. Потребительское доверие упало в Бельгии, Нидерландах и Британии; продажи и занятость в сфере услуг Испании валятся; британская розница много хуже ожиданий.

Центробанки были менее активны, чем неделей раньше – но всё же отмечались регулярно. Дефицит федерального бюджета США в феврале превзошёл и прошлогоднюю величину, и ожидания аналитиков. Доллар слегка подрос ко всем валютам – особенно к йене. Оптимизм Фед нагнал очередную волну радости на фондовые биржи – основные индексы показали новые пики с 2008/09 годов; исключением стала биржа Шанхая – которая огорчается явным проблемам в экономике Китая. Новости из КНР начинают вызывать в мире уже почти панику – все ждали замедления, но не так же быстро! Февраль стал четвёртым подряд месяцем спада прямых иностранных инвестиций. Японский Минфин провёл исследование фирм в первом квартале (аналогичный обзор центробанка – "Танкан" – выйдет в начале апреля): настроения неожиданно ухудшились (особенно в крупных производственных компаниях), а инвестиции и прибыли упали против ожиданий роста. Производство и загрузка мощностей в США в феврале не порадовали – но январь пересмотрели хорошо вверх.

В США продолжаются праймериз в Республиканской партии. Центробанки были на редкость активны на прошлой неделе. Moody's присоединилось к коллегам из S&P и Fitch, присвоив Греции дефолтный рейтинг Обзоры Credit Suisse и RBS свидетельствуют, что спрос Китая на сырьё (который был одним из главных драйверов подорожания последнего в 2000-е годы) будет слабеть. Нефть, промышленные и драгоценные металлы сначала упали, а потом выросли; дешевеет зерно – зато кормовые и масличные культуры продолжают дорожать; осязаемые падения отмечены по мясу и молоку; очень слаб кофе – в общем, оптимизма тут пока немного. Премьер КНР Вэнь Цзябао снизил целевой уровень роста ВВП страны с 8.0% до 7.5% в год – впервые с 2004 года; он также дал понять, что инфляция и пузыри рынка недвижимости беспокоят его сильнее, чем замедление роста экономики. У Франции загрузка мощностей валится, промышленное производство упало на 1.5% в год, торговый дефицит вырос – зато в Германии вырос профицит.